Du har lockat en investerare till en startup. Vilka dokument behöver du fylla i först?

2024 Författare: Malcolm Clapton | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 04:11

För att undvika obehagliga överraskningar, välj dina affärspartners noggrant och stöd alltid din relation med dokument.

Artur Shmoilov Advokat på Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Advokat på Tomashevskaya & Partners.

I början ser startups ofta ut så här: två programmerare sitter i ett trångt rum och koncentrerar sig på att "såga" kod på datorer. De har ingen annan i personalen. Då och då lockar de till sig frilansare för vissa uppgifter, men de tänker inte alls på att rapportera. Men efter ett tag förstår de att de behöver utvecklas, och det kräver pengar.

Tack vare ett lyckligt sammanträffande hittar de en investerare som är redo att investera pengar och till och med erbjuder sin advokat att fylla i de nödvändiga papper. Parterna tecknar ett avtal, men precis i det ögonblick när startupen börjar göra den första vinsten, och verksamheten växer, upptäcker grundarna plötsligt de första överraskningarna, som inte alltid är trevliga.

Saken är den att de utan förståelse undertecknade ett avtal som innehåller betungande samarbetsvillkor. Vi kommer att ta reda på vad vi ska leta efter för att undvika obehagliga situationer och vilka dokument som kan reglera förhållandet mellan en startup och en investerare.

Term Sheet, eller avsiktsförklaring

Detta är det allra första dokumentet som sätter dina muntliga överenskommelser med investeraren på papper. Vanligtvis anger det investeringsbeloppet, storleken på andelen som investeraren kommer att få, investerarens rättigheter i förhållande till företagets aktier, dina rättigheter och detaljerna för ytterligare finansiell och juridisk dokumentation.

Det skulle vara trevligt att i det här skedet förstå om du kommer att välja ett låneavtal eller ett optionsavtal, samt i vilken jurisdiktion ditt företag kommer att verka och var din immateriella egendom kommer att registreras, om någon.

Om ditt projekt enbart är fokuserat på den ryska marknaden, till exempel, producerar du samovarer, registrera dig i Ryssland. Om du har ett IT-projekt som du vill ta dig in på den globala marknaden med, analysera var det är bättre att lagra immateriella rättigheter och var det är lättare att betala skatt. För att göra detta behöver du kontakta en immaterialrättsjurist med erfarenhet av att strukturera gränsöverskridande transaktioner.

Service i offshore-jurisdiktionerna på Cypern, Caymanöarna är billigare, men priset bör inte vara det enda kriteriet för ditt val.

I vilket fall som helst bör du fokusera på den jurisdiktion som reglerar driften av huvudmarknaden där företaget förväntar sig att sälja sina varor eller tillhandahålla tjänster.

Term Sheet har som regel ingen juridisk kraft och kan vara ett mycket litet dokument - bara några A4-ark. Däremot måste som minimum alla deltagare skriva under och som max kan du fortfarande uppmärksamma de villkor som en av parterna vid behov fortfarande kan förklara i domstol. Vanligtvis avser de transaktionens konfidentialitet och avtalens exklusivitet. Till exempel kommer det i avsiktsförklaringen att skrivas om du kan ansöka parallellt till en annan investerare eller inte.

Exempel på sådana villkor:

"Parterna förbinder sig att behandla alla diskussioner relaterade till transaktionen enligt detta avsiktsavtal, såväl som till detta avsiktsavtal, som konfidentiella."

"Bolaget och grundarna har kommit överens om en exceptionell period fram till …, under vilken företaget och grundarna förbinder sig att inte inleda eller förmå att inleda förhandlingar och/eller på annat sätt engagera sig i aktiv interaktion med någon tredje part, initiera eller fortsätta med att tillföra kapital genom att emittera aktier eller andra värdepapper i företaget eller genom att attrahera skuldfinansiering (förutom för vanlig affärsverksamhet)".

Valet av ytterligare dokument kommer att bero på vilken finansieringsmodell du väljer tillsammans med investeraren. I alla fall föreskriver alla juridiska dokument finansieringsmålen, och de bör vara ganska specifika - forskning & utveckling, anställning av anställda och så vidare.

Restriktioner för användningen av investeringar är också juridiskt fixerade, det vill säga de gränser som en startup som har fått pengar inte kan gå över. Brott mot avtal hotar med avkastning på investeringen eller en omedelbar konvertering av medel till aktier och aktier i företaget.

Konvertibelt låneavtal

Ett konvertibelt lån ger investeraren möjlighet att göra en investering snabbt utan att lägga ner mycket tid på att förhandla om villkoren för sitt deltagande i företaget. Faktum är att investeraren lånar ut en viss summa pengar till företaget, och får i gengäld rätten att återbetala antingen detta belopp tillsammans med ränta, eller ett visst antal av företagets aktier. Antalet aktier beräknas utifrån bolagets värdering vid lånetillfället.

Glöm inte restriktionerna: det är rimligt att upprätta detta avtal om ditt företag inte är registrerat i Ryska federationen, men till exempel i England, USA eller någon form av offshore-zon. För tillfället, i Ryska federationen, fungerar inte mekanismen för att överföra aktier från grundare till investerare.

Option eller optionsavtal

Detta är ett alternativ till ett låneavtal, som är lämpligt för de företag som är registrerade i Ryssland.

Sedan den 1 juni 2015 har två nya artiklar dykt upp i den ryska federationens civillag: om alternativet Art. 429.2 i Ryska federationens civillag för ingående av ett avtal och ett optionsavtal Art. 429.3 i Ryska federationens civillagstiftning. Det som förenar dessa dokument är att parterna kommer överens om villkor som ska uppfyllas inte omedelbart, utan i framtiden. Skillnaden ligger i vad den berättigade får.

Med möjlighet att ingå avtal ger den ena parten i avtalet den andra parten rätt att ingå ett eller flera avtal på de villkor som bestäms av optionen. Som regel tillhandahålls det mot en avgift. Men enligt ett optionsavtal har en part, på de villkor som anges i detta avtal, rätt att kräva av den andra parten att utföra vissa åtgärder (betalning av en summa pengar, överföring av egendom, och så vidare) inom en specificerad period. Om den berättigade inte gör anspråk inom angiven tidsperiod, upphör optionsavtalet.

Ett optionsavtal kräver, till skillnad från en option, inte att huvudavtalet ingås. Den ger rätt att kräva verkställighet vid uppkomsten av vissa omständigheter.

Vanligtvis implementeras två alternativ - tillhandahållande av utträde ur företaget eller, tvärtom, upprättande av kontroll över det. I det första fallet har företagsägarna eller optionsinvesterarna rätt att i framtiden sälja bolagets aktier eller aktier i det auktoriserade kapitalet till ett förutbestämt pris vid uppkomsten av vissa omständigheter. I det andra fallet övervägs en annan situation - förmågan att etablera kontroll över det förvärvade företaget i händelse av att lönsamheten motsvarar köparens förväntningar. Då får den berättigade rätt att lösa in de aktier eller andel av det auktoriserade kapitalet som står till motpartens förfogande. Priset är också beräknat i förväg.

Aktieägaravtal

Föreställ dig situationen. Du har precis tagit examen från ett prestigefyllt universitet och startat ett startup. De själva ledde laget som VD, hittade en investerare. Investeraren förstod att företaget inte omedelbart skulle gå med vinst och gick med på att ge dig sex månader för utveckling. Allra i början, för att fira, skrev du på ett gäng papper med advokater och kastade dig sedan in i arbetet. Du hade en utmärkt relation med investeraren, och han blandade sig inte alls i startupens aktiviteter. Och en morgon när du kommer till kontoret upptäcker du att VD:n inte längre är du, utan en helt annan person.

Vad gjorde du för fel? Varför uppstod den här situationen överhuvudtaget? Svaret är enkelt: när du undertecknade aktieägaravtalet uppmärksammade du inte nyckelpunkten - om investeraren har rätt att utse sin vd.

Aktieägaravtalet syftar till att reglera förhållandet mellan aktieägare i bolaget. Enligt detta dokument är parterna överens om hur de ska förvalta, hur de ska fördela vinst, om de åtar sig att nominera sina kandidater till styrelsen. Även föreskrivet:

• vem kan avskeda nyckelchefer;
• vem kan utse en VD och CFO eller anlita en finansiell controller;
• vilka frågor som endast bör avgöras av styrelsen, och vilka frågor VD själv har rätt att bestämma;
• vilka handlingar som den eller den aktieägaren kan begära ut och hur ofta.

Utarbetande och godkännande av dokumentet tar vanligtvis flera veckor. Den ingås mellan alla eller flera aktieägare och reglerar alla större frågor i bolagets liv.

Affärs plan

Detta är en valfri bilaga till aktieägaravtalet. I detta dokument beskriver företaget vilka medel och exakt vad det kommer att spendera. För att minska riskerna sätter investerare i vissa fall upp kriterier för att avvika från affärsplanen. Till exempel, om ett företag avviker mer än 30 %, kan investeraren kräva avkastning på investeringen eller en överföring av kontroll.

Dokument som bekräftar registreringen av immateriella rättigheter

Nystartade företag har alltid ett akut problem med immateriella rättigheter. Antingen registrerades det inte korrekt eller så överfördes det inte korrekt till företaget från utvecklarna. Så, till exempel, frilansare som skickar dig en kod är bara producenterna av just den immateriella egendomen.

Innan utvecklingen påbörjas är det nödvändigt att ingå ett avtal om utförandet av arbetet (eller tillhandahållandet av tjänster) och utarbeta en teknisk uppgift: hur arbetet utförs och vad exakt är resultatet. Och sedan med varje frilansare för att underteckna godkännandebeviset. Och då är detta ett bevis för investeraren att koden tillhör ditt företag. Efter slutförandet av transaktionen läggs det till saldot för den juridiska personen.

Lagfart

Om du är gift vid tidpunkten för affären med investeraren, teckna ett avtal med din make, enligt vilket hon eller han inte motsätter sig försäljningen av andelen i företaget eller slutförandet av transaktioner.

Det spelar ingen roll att du bara äger ett par datorer än så länge. Detta är ett typiskt dokument, vars undertecknande dock ofta försummas. Men makar kan skilja sig och börja dela gemensam egendom. Eller så förklarar maken att hon från början var emot affären, domstolen förklarar den ogiltig och ålägger dig att lämna tillbaka andelen till investeraren.

I praktiken faller många startups isär på grund av oenighet mellan grundare och investerare. För att undvika detta, studera alltid potentiella partners och närma dig valet av investerare inte bara när det gäller framtida finansiella investeringar, utan också när det gäller gemensamma synpunkter på den fortsatta utvecklingen av verksamheten. Och stödja dina känslor med juridiska dokument.