Vad är terminer och varför är de dåliga för att investera?

2024 Författare: Malcolm Clapton | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 04:11

Detta är ett komplext ekonomiskt verktyg som inte är lämpligt för nybörjare.

Vad är terminer

Futures är ett uppskjutet köp- och försäljningsavtal. Den anger priset och den dag då kontraktet kommer att genomföras. Och när det datumet kommer är köparen skyldig att köpa varan till överenskommet pris. Säljaren måste därför returnera denna produkt.

Tänk dig att någon ska emigrera om ett halvår. Vår hjälte vill inte lämna fastighetsförsäljningen i sista stund, så han hittar en lägenhetsköpare just nu. Han planerar dock att bo i den innan han lämnar. Parterna sluter ett terminskontrakt, enligt vilket den framtida emigranten om sex månader åtar sig att sälja bostäder för 1,5 miljoner rubel.

Kommer det att bli lönsamt i slutändan? Beror på värdet på fastigheten om sex månader. Om det stiger, vinner köparen, om det går ner, säljaren.

På börsen ingås kontrakt för köp av bastillgångar (aktier, obligationer), såväl som råvaror (olja, guld, spannmål) börshandlade tillgångar. Och så finns det terminer på till exempel ett valutaindex eller en ränta. Det verkar, hur kan du köpa ett vad? Allt är faktiskt inte så enkelt.

Det finns två typer av terminer:

1. Leverans - när köparen måste köpa varan på angivet datum. Lägenhetsexemplet illustrerar detta.
2. Avräkning – när ingen säljer något. Deltagarna i transaktionen betalar helt enkelt skillnaden i tillgångens värde, beroende på hur dess pris har förändrats. Denna inriktning är mer typisk för utbytet.

Nästan alla terminskontrakt på börsen är avveckling, inte leveransbara. Det vill säga, säljaren, när han utför kontraktet, kommer inte att ha tur med fat med olja till köparen. Begreppen "säljare" och "köpare" är generellt villkorade här. Det är bara en satsning, och tillgångspriserna är grunden.

Diana Alekseeva Doktor i juridik, professor, chef för institutionen för internationell och offentlig rätt vid finansuniversitetet

Med index är det samma sak. Ingen säljer dem. Det är bara det att parterna gör en villkorad satsning på hur den eller den indikatorn kommer att förändras. Och den som vinner får pengarna.

Hur terminer handlas

Låt oss säga att handlare A tror att olja kommer att stiga i pris snart, så han kommer att "köpa" den med terminer. Och handlare B är övertygad om motsatsen: oljan kommer snart att falla i pris. Därför är han redo att nu sluta ett terminskontrakt till det nuvarande oljepriset.

Samtidigt är det ingen som säljer bränsle till någon. Dessutom har säljaren ingen olja.

A och B ingår ett avtal, enligt vilket den första "köper" från den andra 100 fat olja på en vecka för 5 000 dollar - det vill säga till det nuvarande priset på 50 dollar per fat. Börsen blockerar en viss summa pengar på båda spelarnas handelskonton som säkerhet.

Vanligtvis är detta 5-15% av kontraktsbeloppet, även om allt beror på volatiliteten i tillgångspriset. Detta är nödvändigt för att båda spelarna så småningom ska kunna uppfylla kontraktet. Säkerhetsbeloppet återförs sedan till kontona.

Diana Alekseeva

En vecka senare kostar oljan 55 dollar per fat. Och "säljaren" förlorar det belopp som han inte skulle ha räknat om han sålde riktigt bränsle - $ 500. Detta belopp från hans konto går till köpare A:s konto.

Det betyder inte att du kan köpa terminer och lugnt vänta tills kontraktet går ut för att räkna ut allt.

Rengöring, det vill säga avveckling, utförs dagligen. Beroende på förändringen av tillgångens värde kommer pengar från en spelares konto att överföras till en annans konto. Till exempel, om nästa dag efter ingåendet av kontraktet sjönk oljepriset med 1%, överförs 50 $ från konto A till konto B.

Det är värt att komma ihåg att en terminsposition kan stängas när som helst före exekveringsdatumet - genom att sälja en tidigare köpt termin eller lösa in en såld.

Igor Kuchma är finansanalytiker på TradingView, Inc.

Varför köpa terminer på en tillgång, om du kan köpa själva tillgången

En logisk fråga: om tur eller misslyckande beror på hur priset på den underliggande tillgången har förändrats, varför kan du då inte köpa den direkt? Dekanus för fakulteten för ekonomi och ekonomi vid finansuniversitetet Ekaterina Bezsmertnaya förklarar med ett exempel.

Antag att idag på börsen en andel av företaget X säljs till ett pris av 100 rubel. Du är säker på att den kommer att stiga i pris. Prognosen går i uppfyllelse, andelen kostar 105 rubel, din vinst är 5 rubel.

Det var dock möjligt att ta en risk och köpa en termin, som också kostar 100 rubel. Men vi vet redan att 5-15% av värdet på den underliggande tillgången räcker för att köpa en termin. Låt oss säga att i vårt fall är det 10%, det vill säga 10 rubel. Därför, för 100 rubel, kan du köpa tio terminer istället för en aktie. Och om priset på aktien vid utgången av kontraktet är 105 rubel, kommer köparen att få 50 rubel från transaktionen.

Vad är haken? Det faktum att vi ofta gör fel i prognoser. Och förlusterna i samband med terminer är lika stora som de potentiella vinsterna.

Ekaterina Bezsmertnaya

Låt oss säga att värdepapper sjönk med 7 rubel. Om vi köpte en aktie och den sjönk i värde kan vi helt enkelt behålla den ytterligare. Kanske, efter en tid, kommer det att stiga i pris. Och förluster från terminer är oundvikliga, eftersom löptiden för transaktionen är fast. Och de kommer att uppgå till 70 rubel.

Enligt Bezsmertnaya är detta ett primitivt exempel. I praktiken måste parterna i ett terminskontrakt hålla utkik hela tiden. Köparen eller säljaren måste vara beredd på att för varje ogynnsam kursförändring vid handelsdagens slut genereras en förlust på hans konto lika med prisförändringen multiplicerad med antalet köpta eller sålda kontrakt.

Om du lyckas kan du tjäna mycket på terminer. Men du kan lätt förlora ännu mer.

Varför behöver vi terminer om risken är så stor

Futures trading är en rent spekulativ process. Det är mycket närmare lotteriet än att investera. Förändringen i priset på en tillgång kan antas baserat på objektiva indikatorer. Men slumpens vilja har stor betydelse här.

Detta är ett alternativ för att tjäna pengar för handlare - personer som är aktivt involverade i handel på börsen. De gör täta kortsiktiga affärer och försöker tjäna pengar på det. För dem har terminer fördelar:

• Ingångströskeln är lägre – som redan nämnts räcker 5–15 % av tillgångsvärdet för att garantera transaktionen. Aktien ska köpas till fullt pris.
• Det tillkommer inga extra kostnader för att lagra tillgångar. Futures är bara avtal, de behöver inte sparas.
• Affärer behandlas snabbt, så resultaten av investeringar är synliga ganska snart.
• Courtageavgifterna är lägre.

Genom att sälja terminer kan du dessutom säkra en portfölj av värdepapper, det vill säga skydda mot stötar på marknaden. Till exempel har en investerare aktier i företaget X, som nu är värda 100 rubel. Han hoppas att de ska stiga i värde, men han är inte säker på detta. Därför säljer det terminskontrakt för dem. Som ett resultat, om aktierna går upp, kommer han att tjäna pengar på dem. Om de faller i pris kommer terminer att ge inkomster.

Varför du förmodligen inte ska bråka med terminer

Om du är en aktiv handlare och spenderar mycket tid på börsen vet du redan allt om terminer och ser riskerna med sådana transaktioner. För den som precis har börjat investera eller väljer en passiv investeringsstrategi med ett minimum av kroppsrörelser är detta inte lämpligt. Och det är varför.

• Futures är inte alls investeringar, även om de kan ge inkomster. Detta är en kortsiktig satsning för snabba vinster. Någon tjänar också pengar på sportspel, men vi kallar det inte investeringar.
• När du köper terminer får du i de flesta fall inte den underliggande tillgången. Ett pågående aktieköpskontrakt gör dig inte till ägare av andelen. Du kommer inte att kunna sälja ett värdepapper när det stiger i pris. Få inte utdelning. Du kommer inte att kunna göra anspråk på en del av bolagets tillgångar om det likvideras.
• Du kan köpa underliggande tillgångar och glömma dem ett tag. Du köper en obligation, får periodvis en kupongavkastning på den och sedan det nominella värdet. Du behöver inte delta aktivt i processen. Framtiden kräver konstant uppmärksamhet.
• För att vinna i sådana riskabla satsningar som att köpa och sälja terminer måste du vara väl insatt i börsen, förstå vilken tillgång som är värd hur mycket och vilken dynamik den visar. En vanlig investerare kan knappast så exakt som möjligt förutse förändringarna i värdet på olika tillgångar.