Vad är volatilitet och hur man inte förlorar pengar på grund av det

2024 Författare: Malcolm Clapton | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 04:11

Om investeraren tar hänsyn till det, tjänar han mer och riskerar mindre.

Vad är volatilitet

Volatilitet är avvikelsen av priset på en tillgång (aktie, obligation, option, ädelmetall, krypto eller vanlig valuta) från det genomsnittliga värdet över en tidsperiod.

Volatiliteten är både historisk och förväntad. Den första sägs när man beskriver förändringen i priset på en tillgång i det förflutna. Om det andra - när man gör prognoser för framtiden.

Dessutom är volatiliteten låg (när priset ändras med mindre än 1–3 % per handelsdag) och hög (fluktuationer når 10–15 % per dag). Till exempel kollapsade oljebolaget Lukoils aktier den 6 och 10 mars 2020 med 20 %:

Under den följande månaden föll företaget ytterligare 17%. Det fanns skäl till det: för det första föll OPEC+-avtalet om begränsning av oljeproduktionen igenom, och Världshälsoorganisationen tillkännagav en pandemi, på grund av vilken bränslepriserna kollapsade. Det ledde till att affären ägde rum, oljan gick upp lite, och efter det steg bolagets aktier med 38% från minimum.

Det är inget fel med hög eller låg volatilitet - det är bara en indikator.

Föreställ dig havet som en drakkar seglar på med tuffa investerare ombord. I lugnt vatten finns bara små krusningar - det är säkert, men fartyget står stilla. Med låg volatilitet gäller samma sak: tillgångspriserna är ganska stabila, du kommer inte att kunna tjäna mycket, men du behöver inte förlora heller.

Om en storm börjar kommer havet att röra sig. På grund av detta kan drakkarna rusa snabbare, eller så kan den gå till botten. Allt beror på kaptenens skicklighet och på tur. Så är det med hög volatilitet: tillgångspriserna förändras kraftigt, det finns en chans att tjäna pengar, men risken för förluster ökar också.

Varför du behöver överväga volatilitet

För tack vare detta kommer du inte att förlora pengar, utan göra en vinst.

Ja, volatiliteten kan inte ändras, men du kan tjäna pengar på den. Och både för handlare och vanliga investerare.

Den första fördelen med hög volatilitet. De spelar på vilken prisrörelse som helst. Huvudsaken är att ha en chans att köpa till ett lägre pris och sälja till ett högre pris. För denna chans betalar handlare med risken att ha fel med marknadens riktning.

Till exempel kollapsade aktierna i oljebolaget Lukoil i början av mars 2020. Handlare kan ta hänsyn till det redan spridande coronaviruset och det oroliga förhållandet i OPEC+-kartellen. Om de hade gissat fallögonblicket kunde de ha tjänat 35 % på två veckor, eller 2 130 rubel från varje aktie:

Under de kommande två veckorna kan handlare också tjäna 37 %, eller 1 430 rubel per aktie. Men detta är ett idealiskt scenario: prisförändringar är oförutsägbara och punkterna för de lägsta och högsta priserna är svåra att gissa. På grund av detta kan en handlare köpa en tillgång till ett ofördelaktigt pris, få panik och sälja till ett ännu mer olämpligt pris.

För den genomsnittliga investeraren som sparar till pension eller en lägenhet för barn är volatiliteten inte viktig: det är bara buller i längden. Det är viktigt att komma ihåg detta. Om en person skyndar sig att sälja aktier av rädsla eller börjar tanklöst spela på börsen, kommer han med största sannolikhet att förlora pengar Hur mycket förlorar enskilda investerare på att handla? …

Vad beror volatiliteten på?

Främst från det tillgångsslag som står bakom. Låt oss uppehålla oss vid de mest populära - värdepapper och valutor: faktorerna som påverkar deras volatilitet skiljer sig åt.

När det kommer till värdepapper

Sådana faktorer påverkar volatiliteten hos aktier och obligationer.

1. Företagsstorlek

Ju äldre och större den är, desto mer förutsägbar: den kommer att tjäna så mycket pengar, betala sådan och sådan utdelning och växa med så många procent. Investerare förstår hur företaget kommer att bete sig, så de skyndar sig inte att köpa eller sälja aktier i stort, och volatiliteten är låg. Och vice versa: ett litet företag kan växa snabbt och kraftigt öka vinsten, eller så kan det gå i konkurs.

Till exempel anses aktier i snabbmatskedjan McDonald's vara låg volatilitet: det är ett stort företag i den konservativa sektorn, som förväntas utvecklas stadigt. I januari-maj 2021 steg deras volatilitet inte över 3 % per dag, utan var i genomsnitt 1,5-2 %:

2. Ekonomisektor

FMCG-företag, fastigheter och allmännyttiga företag är sällan volatila: de växer svagt, men de faller inte heller kraftigt. Energi, sjukvård, finans eller teknologi går å andra sidan snabbt framåt men lider av volatila priser.

3. Ange funktioner

Skattepolitiken, regeringarnas skuldbörda, reformer och den nuvarande dynamiken i ekonomisk utveckling påverkar alla företagets förmåga att växa och tjäna pengar, och följaktligen investerarnas inkomster. Till exempel kommer lägre skatter att öka företagets vinster, dess aktier kommer att börja köpas – och volatiliteten kommer att öka.

4. Typ av tillgång

De olika tillgångarnas egenskaper påverkar deras volatilitet. Aktier, kryptovalutor eller råvaror påverkas av många faktorer, så deras pris kan variera mycket. Obligationer eller fastigheter är å andra sidan en lugnare och mer förutsägbar tillgång.

Så medan marknaden rusade omkring 10 % per dag under våren 2020, översteg inte volatiliteten för ryska statsobligationer 1,5–2 %:

Inte ens det stora prisfallet sommaren 2018 överstiger faktiskt 4%. Poängen är att obligationer, till skillnad från aktier, har tydliga villkor. Investerare förstår vad de kan förvänta sig av en tillgång. Till exempel har vår obligation ett förfallodatum, de månader då investeraren kommer att få betalning till en fast ränta är kända i förväg. I bästa fall är datumet för utdelningen känt för aktier, men ingen vet vad som kommer att hända med deras pris vidare.

5. Marknadens förväntningar och känslor

Investerare förväntar sig resultat från företag och stater: bokslut, ekonomisk statistik och beslut om räntor. När verkligheten skiljer sig från prognoserna oroar sig marknaderna, volatiliteten stiger.

Twitter-aktien är mycket volatil: det är ett relativt litet teknikföretag som ibland inte lever upp till förväntningarna. Till exempel, den 30 april och 1 maj 2021, översteg volatiliteten för dess aktier 12 % per dag. Företaget släppte sin kvartalsrapport, resultatet gjorde investerare besvikna:

6. Yttre omständigheter

Dessa är oväntade och oförutsägbara händelser som förändrar marknadsmiljön: tillkännagivanden om sanktioner, terroristattacker, pandemier, uttalanden från politiker och ekonomiska kriser. På grund av dem förlorar vissa företag sina chanser att tjäna pengar, andra förvärvar dem och volatiliteten växer.

När det kommer till valuta

Valutavolatilitet - fluktuationer i dess kurs. Den påverkas av sådana faktorer.

1. Strukturen för landets ekonomi

Vissa länder tjänar pengar på olika platser på jorden och i olika branscher. Till exempel säljer kinesiska företag sina produkter över hela världen och är inte grupperade i någon ekonomisk sektor. Lokala kriser påverkar inte landet i stort. Men de länder som är beroende av en bransch eller handelspartner löper större risk.

Till exempel är en specifik sektor viktig för den ryska ekonomin - olja och gas. Nästan hälften av huvudinriktningarna för budget-, skatte- och tulltaxepolitiken för 2021 och för planeringsperioden 2022 och 2023 av pengar i budgeten kommer från den. Men om oljepriset skjuter i höjden, så följer rubeln det, ger ett exempel Vad trenderna säger. Makroekonomi och marknader. april 2021 centralbank.

2. Likviditet

Detta är förhållandet mellan utbud och efterfrågan, det vill säga förmågan att snabbt hitta en köpare eller säljare för en specifik tillgång. Ju mer likviditet, desto lägre volatilitet. Utvecklade marknadsvalutor som dollar, euro eller yen är likvida: de används för internationell handel och besparingar lagras i dem. Rupier, yuan och rubel anses vara tillväxtmarknadsvalutor, med både lägre utbud och efterfrågan.

3. Monetära regulatoriska lösningar

Beslutet av landets centralbank att höja eller sänka styrräntan påverkar omedelbart valutans volatilitet: dess värde stiger eller faller.

4. Yttre omständigheter

De påverkar inte bara värdepapper utan även valutor.

Till exempel kan rubeln falla i pris på grund av politiska problem. Sedan 2014 har rubeln tappat 100 % mot dollarn på flera sätt. Under denna tid infördes flera sanktionspaket mot Ryssland, det anklagades för att blanda sig i det amerikanska valet och oljan blev billigare flera gånger:

Som jämförelse har den norska kronan stigit i pris med 33% mot dollarn under samma tid. Norges ekonomi är också beroende av olja, men samtidigt är både den och den politiska regimen mer stabila:

Hur man tar reda på volatilitet efter odds och index

Du kan beräkna volatiliteten genom att observera marknaden. Men investerare förenklade sin uppgift och kom på hur man snabbt bedömer volatilitet i det förflutna och förutsäger det i framtiden.

Om vi pratar om det förflutna

Ekonomer har skapat många indikatorer på historisk volatilitet, tre har slagit rot bland investerare:

• ATR, Average True Range, genomsnittligt sannt intervall;
• Bollinger linjer;
• beta-koefficienter (β).

De två första är professionella indikatorer som används av handlare. De anpassar formlerna för indikatorer för sig själva i speciella program, handelsterminaler.

ATR-indikatorn visar graden av prisvolatilitet. Den matematiska formeln beräknar det glidande medelvärdet av en tillgång över tid, och detta återspeglar dess volatilitet. Indikator - längst ner på bilden:

Bollinger Bands är en något liknande indikator, bara två av dem. De hjälper handlare att förstå riktningen och intervallet för prisfluktuationer:

Genomsnittliga investerare som inte ständigt behöver övervaka volatiliteten använder betakoefficienten. Beta publiceras i analytiska granskningar som görs av finansiella institutioner. Det kan också hittas på screener-sajter – webbtjänster som sorterar kampanjer efter en mängd olika filter. Den mest populära gratis screenern för utländska aktier är Marketchameleon, data om ryska företag finns på Investing.

Till exempel har elfordonstillverkaren Tesla en beta på 2:

När beta är större än 1 är aktien mer volatil än aktiemarknadsindex: kursen kommer att röra sig kraftigare. Om marknaden i morgon växer med 10%, då Tesla - dubbelt så mycket, med 20%. Med hösten kommer det ut likadant.

Det motsatta exemplet är guldgruvbolaget Polyus, vars beta är -0,03:

Om förhållandet är under noll så rör sig marknaden och bolagets aktier åt olika håll och aktierna beter sig lugnare. Om marknaden faller med 10 % kommer aktien antingen att stanna på plats eller till och med växa något. Sådana tillgångar kallas defensiva tillgångar.

Det är viktigt att komma ihåg att beta visar historisk volatilitet: vad som har hänt tidigare. Detta kan styras av, men det finns ingen garanti för att det kommer att vara likadant i framtiden.

När det kommer till framtiden

Du kan uppskatta framtida volatilitet med hjälp av speciella aktieindex. Dessa är indikatorer som spårar priset på en viss grupp av värdepapper, som kan bestå av hundratals positioner. Till exempel visar aktiemarknadsindexet S&P 500 hälsan hos de 500 största amerikanska företagen.

Volatilitetsindexet speglar vad investerare förväntar sig under den kommande månaden. Den mest kända i världen är VIX, som beräknas av Chicago Board Options Exchange. Analytiker tar priserna på månatliga och veckovisa alternativ och bildar sedan ett index med hjälp av en komplex matematisk formel.

Resultatet är en prognos från tiotusentals handlare. Om indexets värde är lågt förväntar sig handlare inte kraftiga prisfluktuationer. Men om det är högt kommer priserna sannolikt att falla. Vad de gjorde våren 2020:

Ryssland har ett eget volatilitetsindex, RVI, som beräknas av Moskvabörsen. Det visar förväntningarna från den ryska marknaden, som ofta sammanfaller med de globala.

Hur man själv beräknar volatilitet

Det är ingen mening för en oprofessionell investerare att själv beräkna den förväntade volatiliteten: han behöver erfarenhet och förståelse för derivatmarknaden. Det är lättare att undersöka det i indexet.

Men den historiska volatiliteten kan beräknas oberoende, om du verkligen vill. Alla kalkylprogram har en standardavvikelsefunktion. Låt oss säga att vi laddade ner resultaten av den dagliga handeln med Tesla-aktier för mars 2021, överförde filen till Google Sheets och rengjorde den lite: vi spred datumet och aktiekursen då börsen slutade fungera i olika kolumner. Nu kan vi beräkna företagets historiska volatilitet.

Först beräknar vi den dagliga lönsamheten med en enkel formel: B2 / B1-1. Vi sträcker ut det till slutet och konverterar värdet till ett procentformat:

Genom att känna till Teslas lönsamhet kan vi beräkna daglig volatilitet. Matematiker skulle säga att du måste beräkna standardavvikelsen. Vi använder helt enkelt STDEV-formeln, eller STDEV - vi tar avkastningen med ett intervall och konverterar den igen till procent:

Det visar sig att biltillverkaren har hög volatilitet. Låt oss påminna om att en avvikelse på 1–3 % anses vara låg.

Om du vill kan vi beräkna den månatliga volatiliteten, för detta multiplicerar vi den dagliga volatiliteten med roten av antalet handelsdagar:

Det finns ett tredje, mer exakt sätt att mäta historisk volatilitet. Det är mer lämpligt för matematiska galningar, formeln är följande:

Hur man hanterar volatilitet i din portfölj

Investerare hanterar risker, som visar volatilitet, genom diversifiering och hedging.

Diversifiering

Det fungerar enligt principen om "många ägg, många korgar": investeraren allokerar pengar till olika tillgångar som inte är särskilt beroende av varandra. Den grundläggande uppsättningen - obligationer och aktier, på fördelningen av aktier som inkomsten beror på.

Att köpa 75 % av obligationerna och 25 % av aktierna är säkrare och mer lönsamt än att bara samla in "säkra" obligationer. Om en investerare vill tjäna ännu mer, måste han öka Vanguards principer för att investera i framgångsandel av aktier eller andra tillgångar: vissa lägger till guld till portföljen, andra väljer ETF:er och andra investerar i fastigheter eller sällsynta sneakers.

Allt detta är en fråga om personlig risktolerans, och de löser det på olika sätt.

Till exempel har Yale University en stiftelse som anses vara ett exempel på riskdelning. Det är inte lätt för en privat investerare att upprepa det: riskinvesteringar eller företagsfinansiering kräver tiotals och hundratusentals dollar. Men det går att skapa något liknande. 2020 såg Yales portfölj ut så här:

Tillgångsslag	Andel i portfölj
Absolut avkastningsfonder (inklusive ETF:er)	23, 5%
Riskinvesteringar	23, 5%
Finansiering av köp av andra företag	17, 5%
Utländska aktier	11, 75%
Fastighet	9, 5%
Obligationer och valutor	7, 5%
Naturresurser: ädla metaller, mark, timmer, etc.	4, 5%
amerikanska aktier	2, 25%

Problemet är att diversifiering fungerar så länge allt är bra. På fallande marknader går nästan alla tillgångar till: våren 2020 kollapsade aktier, guld och fastighetspriset. De som hedgade vann.

Säkring

Hedge är ett sätt att säkra sig mot finansiella risker. Detta är en typ av investering som beter sig mot marknaden: om aktien i ett visst företag stiger, tappar säkringspositionen i värde och vice versa.

Professionella investerare försäkrar sig med termins- eller optionskontrakt. Det är som väntande försäljnings- och köpavtal. Till exempel går en investerare med på att sälja aktier inom en månad till det pris som har förhandlats fram nu. Och den andra förbinder sig att köpa den. Det ser enkelt ut, men i verkligheten är de mycket komplexa och dyra verktyg.

En privat investerare kan försäkra sig om han öppnar en kort position, kort: han lånar tillgångar, säljer och köper sedan tillbaka billigare. Det är farligt att korta utan specialkunskap, eftersom det är en satsning mot hela marknaden, som kanske inte faller.

Omvända ETF:er är mycket säkrare för investeraren. Det är samma börshandlade fonder, bara de rör sig i motsatt riktning och växer på en fallande marknad. Det är svårt att köpa dem i Ryssland, men snart kommer informationsbrevet om tillträde till allmän cirkulation i Ryska federationen av utländska värdepapper att förändras. Centralbanken föreslår att förenkla inträdet på den ryska marknaden för utländska fonder. Om lagförslaget godkänns kan globala kapitalförvaltningsbolag bli mer tillgängliga för investerare.

Saker att komma ihåg

1. Volatilitet är volatiliteten hos tillgångspriser. Med hög volatilitet ändras priset med tiotals procent per dag. Vid lågt fluktuerar det inom några procent. Ju högre volatilitet, desto högre risk.
2. Tider med hög volatilitet är farliga för lekmannainvesteraren. Inte säker på styrka och kunskap - vänta på att marknaderna lugnar ner sig.
3. Volatiliteten för en viss tillgång beror på landet, branschen, bokslut, politik och hundratals andra faktorer.
4. Investerare kan själva beräkna volatiliteten, men det är lättare att studera aktiescreeningssajter som publicerar betakvoter och volatilitetsindex VIX och RVI.
5. Det enklaste sättet att stävja volatiliteten är att investera enligt principen "många ägg, många korgar": investera i tillgångar som inte är särskilt beroende av varandra.